Pensamos que a Knife River (NYSE:KNF) pode manter-se no topo da sua dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Knife River Corporation(NYSE: KNF) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Knife River

Quanta dívida tem a Knife River?

Como você pode ver abaixo, Knife River tinha US $ 681.7 milhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 262.3 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 419.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do Knife River?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que o Knife River tinha passivos de US $ 347.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 986.5 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 262,3 milhões e US$ 294,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$777,4 milhões.

Dado que a Knife River tem uma capitalização de mercado de US$ 4,46 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Medimos a carga de endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, observando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA de Knife River, de 0,97, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT apenas ter coberto as despesas com juros em 5,3 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Assim, recomendamos que se mantenha um olhar atento sobre o impacto que os custos de financiamento estão a ter na empresa. É importante notar que a Knife River aumentou o seu EBIT em 61% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará o controlo da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Knife River de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Knife River ascendeu a 36% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Knife River implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. Mas, para dizer a verdade, achamos que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre prejudica um pouco essa impressão. Analisando todos os factores supramencionados em conjunto, parece-nos que a Knife River pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar os rendimentos dos accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perdas, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Acima da maioria dos outros indicadores, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do historial dos lucros por ação da Knife River.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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