Greif, Inc. (NYSE:GEF) parece barato, mas talvez não seja suficientemente atrativo

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da Greif, Inc.(NYSE:GEF) de 8,5x pode fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 17x e mesmo P/E superiores a 33x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

A Greif tem-se debatido ultimamente, uma vez que os seus ganhos diminuíram mais rapidamente do que a maioria das outras empresas. Parece que muitos estão à espera que o desempenho desanimador dos lucros se mantenha, o que tem reprimido o P/E. Se continuar a gostar da empresa, é bom que a trajetória dos lucros mude antes de tomar qualquer decisão. Caso contrário, os actuais accionistas terão provavelmente dificuldade em ficar entusiasmados com a orientação futura do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?

Para justificar seu índice P / L, Greif precisaria produzir um crescimento lento que está atrás do mercado.

Retrospetivamente, o último ano apresentou uma frustrante diminuição de 2,3% no resultado final da empresa. No entanto, alguns anos muito fortes antes disso significam que a empresa ainda foi capaz de aumentar o EPS num impressionante 241% no total nos últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse período, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Passando para o futuro, as estimativas dos quatro analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento dos lucros está a entrar em território negativo, diminuindo 54% no próximo ano. Entretanto, prevê-se que o mercado em geral registe um crescimento de 10%, o que constitui um quadro pouco animador.

Com esta informação, não nos surpreende que a Greif esteja a negociar a um P/E inferior ao do mercado. No entanto, não há garantia de que o P/L já tenha atingido um patamar mínimo, com os lucros a inverterem-se. É possível que o P/E desça para níveis ainda mais baixos se a empresa não melhorar a sua rentabilidade.

O que podemos aprender com o P/L da Greif?

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para comprar ou não uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Verificámos que a Greif mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros em queda, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos resultados não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

Antes de dar o próximo passo, deve conhecer os 2 sinais de alerta para a Greif (1 não nos agrada muito!) que descobrimos.

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