A FMC (NYSE:FMC) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a FMC Corporation (NYSE: FMC ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da FMC

Qual o nível de endividamento da FMC?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em junho de 2023 a FMC tinha US $ 4.68 bilhões de dívida, um aumento de US $ 3.89 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 941.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.74 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da FMC?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a FMC tinha passivos de US $ 4.35 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 4.22 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$941,5 milhões, bem como contas a receber no valor de US$2,78 mil milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 4,85 mil milhões de USD.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a FMC tem uma capitalização bolsista de 9,41 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A FMC tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,0 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 5,3 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Infelizmente, o EBIT da FMC registou uma quebra de 12% nos últimos quatro trimestres. Se este tipo de declínio não for travado, a gestão da sua dívida será mais difícil do que vender gelado com sabor a brócolos por um prémio. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre o endividamento. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da FMC para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da FMC ascendeu a 29% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da FMC foi dececionante. Dito isto, a sua capacidade de cobrir as despesas com juros com o seu EBIT não é assim tão preocupante. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da FMC um pouco arriscadas. Há quem goste desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívidas. Não há dúvida de que é no balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a FMC tem 2 sinais de alerta (e 1 que é potencialmente grave) que achamos que deve conhecer.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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