Estas 4 medidas indicam que a Ecolab (NYSE:ECL) está a usar a dívida razoavelmente bem

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Ecolab Inc. (NYSE:ECL ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Ecolab

Qual é a dívida líquida da Ecolab?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Ecolab tinha US $ 8.61 bilhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 554.2 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 8.05 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Ecolab

Os dados do balanço mais recente mostram que a Ecolab tinha passivos de US $ 4.47 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 9.41 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$554,2 milhões em caixa e US$3,00 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$10,3 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice não é assim tão mau porque a Ecolab tem um valor enorme de 49,1 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Ecolab é 2,8 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 6,9 vezes. Isso sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não chegamos a considerá-los problemáticos. Vimos a Ecolab aumentar o seu EBIT em 7,2% nos últimos doze meses. Isso está longe de ser incrível, mas é uma coisa boa, quando se trata de pagar a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Ecolab pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Ecolab registou um fluxo de caixa livre no valor de 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da Ecolab para o fluxo de caixa livre sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Analisando todos os factores acima mencionados, parece-nos que a Ecolab pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar o retorno para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perdas, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a Ecolab que deve ser tido em conta.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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