Pensamos que a Arch Resources (NYSE:ARCH) pode manter-se no topo da sua dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é preciso considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Constatamos que a Arch Resources, Inc.(NYSE:ARCH) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Arch Resources

Qual é a dívida da Arch Resources?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Arch Resources tinha uma dívida de US $ 129,4 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 174,1 milhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 213,5 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 84,1 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Arch Resources?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Arch Resources tinha passivos de US $ 355.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 614.2 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$ 213,5 milhões em caixa e US$ 306,4 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$449,7 milhões.

É claro que a Arch Resources tem uma capitalização de mercado de US$ 3,07 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não mude para pior. Embora tenha passivos dignos de registo, a Arch Resources também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

De facto, a graça salvadora da Arch Resources é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 45% nos últimos doze meses. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscado mesmo um endividamento modesto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade da Arch Resources para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Embora a Arch Resources tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos três anos mais recentes, a Arch Resources registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Embora o balanço da Arch Resources não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um cash líquido de US$84.1m. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 68% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$448m. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Arch Resources. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Arch Resources apresenta 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, 2 dos quais são significativos...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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