Arch Resources (NYSE:ARCH) tem um balanço patrimonial bastante saudável

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Arch Resources, Inc.(NYSE:ARCH) tem dívidas no seu balanço. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Arch Resources

Qual é a dívida da Arch Resources?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Arch Resources tinha US $ 140,6 milhões de dívida em dezembro de 2023, abaixo dos US $ 174,3 milhões, um ano antes. Mas, por outro lado, também tem US $ 320.5 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 179.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Arch Resources?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Arch Resources tinha passivos de US $ 368.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 636.8 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$320.5m, bem como contas a receber avaliadas em US$287.2m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$397,0 milhões mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Dado que a Arch Resources tem uma capitalização de mercado de US$ 2,94 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Apesar de seus passivos dignos de nota, a Arch Resources possui caixa líquido, então é justo dizer que ela não tem uma carga pesada de dívidas!

É bom que a carga da Arch Resources não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 50% no último ano. Quando uma empresa vê os seus resultados afundarem-se, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Arch Resources pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Arch Resources pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos três anos mais recentes, a Arch Resources registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 71% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora o balanço da Arch Resources não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um caixa líquido de US$179.9m. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 71% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$458m. Portanto, não temos nenhum problema com o uso da dívida pela Arch Resources. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Arch Resources tem 5 sinais de alerta (e 1 que é preocupante) que achamos que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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