Essas 4 medidas indicam que o Royal Gold (NASDAQ: RGLD) está usando a dívida razoavelmente bem

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Royal Gold, Inc.(NASDAQ: RGLD) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a caixa e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Royal Gold

Quanta dívida tem o Royal Gold?

Como você pode ver abaixo, o Royal Gold tinha US $ 146,2 milhões em dívidas em março de 2024, ante US $ 496,8 milhões no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 138.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 8.24 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Royal Gold?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que o Royal Gold tinha passivos de US $ 77,1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 312,8 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$138,0 milhões em dinheiro e US$41,9 milhões em contas a receber que eram devidas dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$210,1 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da Royal Gold cotadas em bolsa valem um total de US$8,13 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. De qualquer modo, o Royal Gold não tem praticamente nenhuma dívida líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com uma dívida de apenas 0,018 vezes o EBITDA e um EBIT que cobre os juros em 22,3 vezes, é evidente que o Royal Gold não é um mutuário desesperado. Assim, em relação aos ganhos anteriores, a carga da dívida parece trivial. O EBIT da Royal Gold foi bastante estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, uma vez que não tem muita dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade do Royal Gold de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o Royal Gold registou um fluxo de caixa livre no valor de 5,3% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Para nós, uma conversão de caixa tão baixa provoca um pouco de paranoia quanto à sua capacidade de extinguir a dívida.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Royal Gold implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. Mas temos de admitir que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre tem o efeito oposto. Olhando para todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que o Royal Gold pode lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar os retornos para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico dos ganhos por ação do Royal Gold.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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