Estas 4 medidas indicam que a Kaiser Aluminum (NASDAQ: KALU) está usando a dívida de forma arriscada

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Kaiser Aluminum Corporation (NASDAQ: KALU ) usa dívida em seus negócios. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Kaiser Aluminum

Qual o nível de endividamento da Kaiser Aluminum?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Kaiser Aluminum tinha US $ 1,05 bilhão em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. A dívida líquida é quase a mesma, já que não tem muito dinheiro.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Kaiser Aluminum?

Podemos ver no balanço mais recente que a Kaiser Aluminum tinha passivos de US $ 354.7 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.27 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$19,8 milhões e US$445,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,16 mil milhões.

Trata-se de uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização bolsista de 1,20 mil milhões de dólares. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Uma fraca cobertura de juros de 1,2 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 6,5 atingiram a nossa confiança na Kaiser Aluminum como um golpe duplo no estômago. Isto significa que consideramos que a empresa tem um elevado nível de endividamento. Pior ainda, a Kaiser Aluminum viu o seu EBIT afundar-se 36% nos últimos 12 meses. Se os resultados continuarem a seguir essa trajetória, pagar essa dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Kaiser Aluminum para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Kaiser Aluminum gastou muito dinheiro. Embora os investidores estejam, sem dúvida, à espera de uma inversão desta situação na devida altura, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da Kaiser Aluminum em fluxo de caixa livre como o seu historial de (não) crescimento do EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Além disso, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também não inspira confiança. Pensamos que as hipóteses de a Kaiser Aluminum ter demasiada dívida são muito significativas. Para nós, isso torna as acções bastante arriscadas, como andar num parque para cães de olhos fechados. Mas alguns investidores podem ter uma opinião diferente. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, a Kaiser Aluminum tem 4 sinais de alerta (e 2 que não podem ser ignorados) que achamos que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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