A Nu Skin Enterprises (NYSE:NUS) tem um balanço financeiro algo tenso

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Notamos que a Nu Skin Enterprises, Inc.(NYSE:NUS) tem dívida no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Nu Skin Enterprises

Qual é a dívida da Nu Skin Enterprises?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Nu Skin Enterprises tinha US $ 502.9 milhões de dívida, um aumento de US $ 424.8 milhões em um ano. No entanto, tem US $ 260,2 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 242,7 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Nu Skin Enterprises?

De acordo com o último balanço relatado, a Nu Skin Enterprises tinha passivos de US $ 434.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 536.9 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$260,2 milhões em caixa e US$77,3 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, tem passivos que totalizam US$633,5 milhões mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de 900,2 milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Nu Skin Enterprises. Caso os seus credores exijam que ela reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

O rácio dívida líquida/EBITDA da Nu Skin Enterprises de cerca de 1,6 sugere uma utilização moderada da dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 19,9 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. É bom que a carga da Nu Skin Enterprises não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 53% no último ano. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderia eventualmente tornar bastante arriscada mesmo uma dívida modesta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Nu Skin Enterprises pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Nu Skin Enterprises ascendeu a 40% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Nu Skin Enterprises foi dececionante. Mas, pelo menos, a empresa consegue cobrir as despesas com juros com o seu EBIT, o que é encorajador. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Nu Skin Enterprises um pouco arriscadas. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Tenha em atenção que a Nu Skin Enterprises está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é um pouco preocupante...

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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