A Nu Skin Enterprises (NYSE:NUS) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Nu Skin Enterprises, Inc.(NYSE:NUS) tem dívidas. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Qual é o risco que a dívida acarreta?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Nu Skin Enterprises

Qual é a dívida da Nu Skin Enterprises?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em março de 2024 a Nu Skin Enterprises tinha uma dívida de US $ 483.2 milhões, acima dos US $ 420.1 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 230.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 252.5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Nu Skin Enterprises?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Nu Skin Enterprises tinha passivos de US $ 309.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 622.4 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$230,7 milhões em dinheiro e US$67,0 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$634,0 milhões.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de 656,6 milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Nu Skin Enterprises. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o rácio de cobertura de juros).

Se considerarmos o rácio dívida líquida/EBITDA de 1,3 e a cobertura de juros de 4,5 vezes, parece-nos que a Nu Skin Enterprises está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Assim, recomendamos que se mantenha atento ao impacto que os custos de financiamento estão a ter na empresa. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Nu Skin Enterprises baixou 23% no ano passado. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Nu Skin Enterprises para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Nu Skin Enterprises ascendeu a 38% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Nu Skin Enterprises foi dececionante. Mas, pelo menos, está a gerir bem a sua dívida, com base no seu EBITDA, o que é encorajador. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos a Nu Skin Enterprises realmente bastante arriscada, em resultado da saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Nu Skin Enterprises que deve ser tido em conta.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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