A Clorox (NYSE:CLX) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a The Clorox Company(NYSE:CLX) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Clorox

Qual é a dívida da Clorox?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Clorox tinha US $ 2.73 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 355.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.37 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Clorox?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Clorox tinha passivos de US $ 2.02 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.67 bilhões com vencimento depois disso. Compensando isso, ela tinha US$355,0 milhões em caixa e US$679,0 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,66 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Clorox tem uma enorme capitalização de mercado de 19,3 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Clorox (2,1) indica prudência no que diz respeito à dívida. E o seu EBIT, que é 11,6 vezes superior às despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Também é relevante o facto de a Clorox ter aumentado o seu EBIT em 26% no último ano, aumentando assim a sua capacidade de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Clorox pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Clorox registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 88% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT da Clorox em fluxo de caixa livre implica que a empresa está em vantagem em relação à sua dívida. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a sua cobertura de juros também apoia essa impressão! Ao analisar a situação, a Clorox parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 4 sinais de alerta com a Clorox , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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