O que o P/E da WD-40 Company (NASDAQ:WDFC) não lhe está a dizer

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 52,5x, a WD-40 Company(NASDAQ:WDFC) pode estar a enviar sinais muito pessimistas neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, o P/E pode ser bastante elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

A WD-40 tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos regredirem. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar mais pelas acções. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão especial.

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Existe crescimento suficiente para o WD-40?

O rácio P/E da WD-40 seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, mais importante, um desempenho muito melhor do que o mercado.

Se analisarmos o último ano de crescimento dos lucros, a empresa registou um aumento digno de 11%. No entanto, isso não foi suficiente, pois o último período de três anos registou uma desagradável queda global de 2,8% no EPS. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente indesejável para a empresa.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 8,3% por ano, segundo as estimativas dos analistas duplos que acompanham a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 10% por ano, a empresa está posicionada para um resultado comparável em termos de lucros.

Tendo em conta este facto, é curioso que o P/E da WD-40 se situe acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante médias e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. No entanto, será difícil obter ganhos adicionais, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por fazer baixar o preço das acções.

A palavra final

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a WD-40 é atualmente negociada com um P/L superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento está apenas em linha com o mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de ganhos médios com um crescimento semelhante ao do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem, é difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

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