A fisioterapia dos EUA (NYSE: USPH) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a U.S. Physical Therapy, Inc. (NYSE: USPH ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para U.S. Physical Therapy

Qual é a dívida líquida da U.S. Physical Therapy?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Fisioterapia dos EUA tinha US $ 151.0 milhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 164.2 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 13.2 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da fisioterapia dos EUA?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Fisioterapia dos EUA tinha passivos de US $ 85.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 258.3 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$164,2 milhões em caixa e US$71,1 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$108,7 milhões.

Uma vez que as acções da U.S. Physical Therapy negociadas publicamente valem um total de 1,31 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a U.S. Physical Therapy apresenta uma liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Embora a U.S. Physical Therapy não pareça ter ganho muito na linha do EBIT, pelo menos os ganhos permanecem estáveis por enquanto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da U.S. Physical Therapy de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A U.S. Physical Therapy pode ter dinheiro líquido no balanço, mas ainda assim é interessante observar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos três anos, a U.S. Physical Therapy gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 95% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Este facto coloca-a em boa posição para pagar a dívida, se tal for desejável.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com os passivos da U.S. Physical Therapy, mas podemos ficar tranquilos com o facto de ter uma liquidez de 13,2 milhões de dólares. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$62m, sendo 95% do seu EBIT. Então, a dívida da U.S. Physical Therapy é um risco? Não nos parece que seja. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 4 sinais de alerta com a U.S. Physical Therapy , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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