A Teleflex (NYSE:TFX) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Constatamos que a Teleflex Incorporated(NYSE:TFX) tem, de facto, dívida no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Teleflex?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em outubro de 2023 a Teleflex tinha uma dívida de US $ 2.04 bilhões, acima dos US $ 1.71 bilhões em um ano. No entanto, ela também tinha US $ 949.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.09 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da Teleflex

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Teleflex tinha passivos de US $ 585.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.59 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$949,0 milhões e US$425,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,81 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Claro que a Teleflex tem uma capitalização de mercado titânica de 11,6 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Teleflex tem uma dívida líquida de apenas 1,3 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um mutuário imprudente. E este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 8,3 vezes as despesas com juros ao longo do último ano. Felizmente, a Teleflex aumentou o seu EBIT em 9,6% no último ano, fazendo com que a carga da dívida pareça ainda mais controlável. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Teleflex pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Teleflex registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 80% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT da Teleflex em fluxo de caixa livre implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E a sua cobertura de juros também é boa. Também gostaríamos de salientar que as empresas do sector do equipamento médico, como a Teleflex, utilizam normalmente a dívida sem problemas. Ao analisar a situação, a Teleflex parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os ganhos por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver este gráfico interativo do histórico de lucros por ação da Teleflex gratuitamente.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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