Estas 4 medidas indicam que a Medtronic (NYSE:MDT) está a usar a dívida razoavelmente bem

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Medtronic plc(NYSE:MDT) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz o endividamento?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa última análise da Medtronic

Qual é a dívida da Medtronic?

A imagem abaixo, na qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Medtronic tinha uma dívida de 25,1 mil milhões de dólares no final de janeiro de 2024, uma redução em relação aos 28,1 mil milhões de dólares registados ao longo de um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 8.32 bilhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 16.8 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Medtronic

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Medtronic tinha passivos de US $ 9.79 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 29.0 bilhões com vencimento depois disso. Em contrapartida, tinha 8,32 mil milhões de dólares em caixa e 5,97 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 24,6 mil milhões de dólares.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Medtronic tem uma enorme capitalização bolsista de 113,1 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O rácio dívida líquida/EBITDA da Medtronic de cerca de 1,9 sugere uma utilização moderada da dívida. E o seu EBIT, que é 46,4 vezes superior às despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Vimos a Medtronic aumentar o seu EBIT em 7,4% nos últimos doze meses. Não é nada de extraordinário, mas é bom, quando se trata de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Medtronic para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Medtronic produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 78% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Medtronic implica que a empresa tem vantagem sobre a sua dívida. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! É também de salientar que a Medtronic pertence ao sector dos equipamentos médicos, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Ao fazer uma análise mais detalhada, a Medtronic parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. É claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os membros da Medtronic têm comprado acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os membros da Medtronic estão a comprar clicando neste link.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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