Stock Analysis

A Medtronic (NYSE:MDT) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

NYSE:MDT
Source: Shutterstock

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Medtronic plc (NYSE:MDT ) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa última análise da Medtronic

Qual o montante da dívida da Medtronic?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em julho de 2023 a Medtronic tinha uma dívida de US $ 24.9 bilhões, acima dos US $ 23.2 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 7.88 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 17.0 bilhões.

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NYSE: MDT Dívida para histórico de patrimônio líquido 4 de outubro de 2023

Quão forte é o balanço patrimonial da Medtronic?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Medtronic tinha passivos de US $ 9.05 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 30.4 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 7,88 mil milhões de dólares em caixa e 5,81 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza 25,7 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Medtronic tem uma enorme capitalização de mercado de 103,5 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O rácio dívida líquida/EBITDA da Medtronic de cerca de 2,0 sugere uma utilização moderada da dívida. E o seu EBIT, que é 46,2 vezes superior às despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Infelizmente, a Medtronic viu o seu EBIT cair 7,4% nos últimos doze meses. Se a tendência dos lucros se mantiver, a carga da dívida tornar-se-á pesada como o coração de um urso polar a vigiar a sua única cria. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Medtronic para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Medtronic registou um fluxo de caixa livre no valor de 85% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Medtronic para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT agrada-nos como um cachorrinho fofo agrada a uma criança. Mas, verdade seja dita, achamos que a taxa de crescimento do EBIT prejudica um pouco esta impressão. Gostaríamos também de salientar que as empresas do sector do equipamento médico, como a Medtronic, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Tendo tudo isto em conta, parece que a Medtronic pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a esta questão. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre o endividamento. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta com a Medtronic , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.

This article has been translated from its original English version, which you can find here.