Estas 4 medidas indicam que a HCA Healthcare (NYSE: HCA) está a usar extensivamente a dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a HCA Healthcare, Inc. (NYSE: HCA ) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da HCA Healthcare

Qual o montante da dívida da HCA Healthcare?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a HCA Healthcare tinha US $ 39.3 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 37.7 bilhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 891.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 38.5 bilhões.

Uma olhada nos passivos da HCA Healthcare

Podemos ver no balanço mais recente que a HCA Healthcare tinha passivos de US $ 12.4 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 41.8 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 891,0 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 9,18 mil milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$44,2 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado muito significativa de 61,3 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da HCA Healthcare. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar rapidamente o seu balanço.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A HCA Healthcare tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,1 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 4,9 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Vimos a HCA Healthcare aumentar o seu EBIT em 2,4% nos últimos doze meses. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que diz respeito à dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da HCA Healthcare para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, a HCA Healthcare registou um fluxo de caixa livre de 30% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto o nível de passivo total da HCA Healthcare como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foram desanimadores. Mas o crescimento do EBIT não é assim tão mau. De notar também que as empresas do sector da saúde, como a HCA Healthcare, recorrem normalmente à dívida sem problemas. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a HCA Healthcare está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade dos capitais próprios, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 2 sinais de alerta com a HCA Healthcare e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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