A Centene (NYSE:CNC) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Centene Corporation(NYSE:CNC) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Centene

Qual é a dívida da Centene?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Centene tinha US $ 18.0 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Mas também tem US $ 20.4 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 2.43 bilhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial do Centene?

Podemos ver no balanço mais recente que o Centene tinha passivos de US $ 36.9 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 22.1 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 20,4 mil milhões de dólares em caixa e 15,5 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 23,1 mil milhões de dólares.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Centene tem uma enorme capitalização bolsista de 39,6 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida. Embora tenha passivos dignos de registo, a Centene também tem mais dinheiro em caixa do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Também é positivo o facto de a Centene ter aumentado o seu EBIT em 14% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Centene para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Centene tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a Centene produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Esse tipo de forte geração de caixa aquece os nossos corações como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora a Centene tenha mais passivos do que activos líquidos, tem também uma liquidez líquida de 2,43 mil milhões de dólares. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 145% desse EBIT em fluxo de caixa livre, o que permitiu obter 5,5 mil milhões de dólares. Por isso, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Centene. É claro que não recusaríamos a confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os membros da Centene têm estado a comprar acções: se estiver na mesma onda, pode descobrir se os membros da Centene estão a comprar clicando neste link.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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