Pensamos que o Grupo Cigna (NYSE:CI) pode manter-se à altura da sua dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que o Grupo Cigna(NYSE:CI) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para o Cigna Group

Qual é a dívida líquida do Grupo Cigna?

Como você pode ver abaixo, o Grupo Cigna tinha US $ 31.0 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 9.33 bilhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 21.7 bilhões.

Um olhar sobre os passivos do Grupo Cigna

Os dados do balanço mais recente mostram que o Grupo Cigna tinha passivos de US $ 47.1 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 56.8 bilhões com vencimento depois disso. Em contrapartida, tinha 9,33 mil milhões de dólares em caixa e 19,1 mil milhões de dólares em dívidas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 75,5 mil milhões de dólares.

Trata-se de uma montanha de alavancagem, mesmo em relação à sua gigantesca capitalização bolsista de 89,1 mil milhões de dólares. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar rapidamente o seu balanço.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O Grupo Cigna tem uma dívida líquida de 2,1 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 6,0 vezes as despesas com juros. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco pesados. O Grupo Cigna aumentou o seu EBIT em 2,6% no último ano. Não é nada de extraordinário, mas é um facto positivo, quando se trata de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Grupo Cigna para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o Grupo Cigna produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT do Grupo Cigna em fluxo de caixa livre deve indicar que não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que tem de se esforçar um pouco para gerir o seu passivo total. Também gostaríamos de referir que as empresas do sector da saúde, como o Grupo Cigna, utilizam normalmente a dívida sem problemas. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que o Grupo Cigna está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para o Grupo Cigna que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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