Pensamos que a DENTSPLY SIRONA (NASDAQ:XRAY) pode manter-se à altura da sua dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a DENTSPLY SIRONA Inc.(NASDAQ:XRAY) tem dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a pode pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para DENTSPLY SIRONA

Qual é a dívida da DENTSPLY SIRONA?

O gráfico abaixo, no qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a DENTSPLY SIRONA tinha uma dívida de US$2,11 mil milhões em março de 2024; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US$291.0m, a sua dívida líquida é menor, em cerca de US$1.82b.

Quão saudável é o balanço patrimonial da DENTSPLY SIRONA?

Podemos ver no balanço mais recente que a DENTSPLY SIRONA tinha passivos de US $ 1.33 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.54 bilhões com vencimento além disso. Compensando isto, tinha US$291.0m em caixa e US$656.0m em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,92 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a DENTSPLY SIRONA tem uma capitalização de mercado de US$5.82b, e por isso poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. Mas queremos definitivamente manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A DENTSPLY SIRONA tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 2,9 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,6 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Os investidores também devem estar preocupados com o facto de a DENTSPLY SIRONA ter visto o seu EBIT cair 11% nos últimos doze meses. Se as coisas continuarem assim, lidar com a carga da dívida será como entregar cafés quentes num pogo stick. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da DENTSPLY SIRONA para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a DENTSPLY SIRONA gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 92% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição favorável para pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da DENTSPLY SIRONA em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para aumentar o seu EBIT. Também gostaríamos de salientar que as empresas do sector do equipamento médico, como a DENTSPLY SIRONA, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da DENTSPLY SIRONA. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A DENTSPLY SIRONA apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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