Pensamos que a Insulet (NASDAQ: PODD) está a correr algum risco com a sua dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Insulet Corporation (NASDAQ:PODD ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Qual é o risco da dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Insulet

Qual o nível de endividamento da Insulet?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Insulet tinha US $ 1.40 bilhão em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 660,1 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 737,7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Insulet

Podemos ver no balanço mais recente que a Insulet tinha passivos de US $ 425,0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1,41 bilhão com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$660,1 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$250,5 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$921,3 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da Insulet negociadas publicamente valem um impressionante total de 11,1 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Insulet tem um rácio dívida/EBITDA bastante elevado de 5,2, o que sugere uma carga de dívida significativa. No entanto, a sua cobertura de juros de 5,0 é razoavelmente forte, o que é um bom sinal. É importante notar que o EBIT da Insulet caiu uns impressionantes 39% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar gatos para uma montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Insulet para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Insulet registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam sem dúvida à espera de uma inversão desta situação em devido tempo, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

À primeira vista, a conversão do EBIT da Insulet em fluxo de caixa livre deixou-nos hesitantes em relação à ação, e a sua taxa de crescimento do EBIT não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo lado positivo, o seu nível de passivo total é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. É também de salientar que a Insulet pertence ao sector dos equipamentos médicos, que é frequentemente considerado bastante defensivo. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a Insulet tem dívida suficiente para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso deverá aumentar os retornos, mas, por outro lado, o risco de perda permanente de capital é elevado pela dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Insulet .

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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