Exame de saúde: Com que prudência a Femasys (NASDAQ:FEMY) usa a dívida?

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas , a Femasys Inc.(NASDAQ:FEMY) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não consegue cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Femasys

Qual é a dívida líquida da Femasys?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a Femasys tinha uma dívida de US $ 4,26 milhões, ante US $ 141,3 mil em um ano. Mas também tem US $ 21.7 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 17.5 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Femasys?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Femasys tinha passivos de US $ 3,05 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 6,35 milhões com vencimento depois disso. Compensando isso, ela tinha US$ 21,7 milhões em caixa e US$ 322,9 mil em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$12,6 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Este excedente de liquidez sugere que o balanço da Femasys pode aguentar um golpe tão bem como a cabeça do Homer Simpson aguenta um murro. Nesta perspetiva, os credores devem sentir-se tão seguros como a amada de um mestre de karaté de cinturão negro. Resumindo, a Femasys tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada! Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Femasys de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Femasys registou uma perda ao nível do EBIT e viu a sua receita cair para 1,1 milhões de dólares, o que representa uma queda de 11%. Preferíamos muito mais ver um crescimento.

Qual é o risco da Femasys?

Não temos dúvidas de que as empresas deficitárias são, em geral, mais arriscadas do que as lucrativas. E registamos que a Femasys teve um prejuízo nos lucros antes de juros e impostos (EBIT), no último ano. E, no mesmo período, teve uma saída de caixa livre negativa de US$ 11 milhões e registou uma perda contabilística de US$ 14 milhões. No entanto, tem um caixa líquido de US$ 17,5 milhões, por isso tem um pouco de tempo antes de precisar de mais capital. No geral, o balanço não parece excessivamente arriscado, de momento, mas somos sempre cautelosos até vermos o fluxo de caixa livre positivo. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 5 sinais de alerta com a Femasys (pelo menos 2 que não devem ser ignorados) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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