DexCom (NASDAQ: DXCM) poderia facilmente assumir mais dívidas

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a DexCom, Inc. (NASDAQ: DXCM ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da DexCom?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a DexCom tinha uma dívida de US $ 3.20 bilhões, acima dos US $ 1.97 bilhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 3.64 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 431.8 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da DexCom?

De acordo com o último balanço relatado, a DexCom tinha passivos de US $ 2.07 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.65 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, dispunha de uma liquidez de 3,64 mil milhões de dólares e de 755,6 milhões de dólares de créditos a receber no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em US$328,5 milhões.

Tendo em conta a dimensão da DexCom, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o total do passivo. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de 41,6 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a DexCom apresenta uma liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Além disso, temos o prazer de informar que a DexCom aumentou o seu EBIT em 89%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. É evidente que o balanço é a área a privilegiar quando se analisa o endividamento. Mas, em última análise, a rendibilidade futura da empresa decidirá se a DexCom conseguirá reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa necessita de um fluxo de tesouraria livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A DexCom pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a DexCom registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 76% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com os passivos da DexCom, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter um cash líquido de 431,8 milhões de dólares. E gostámos do crescimento do EBIT de 89% no ano passado. Então, a dívida da DexCom é um risco? Não nos parece que seja. Um outro fator que nos daria confiança na DexCom seria a compra de acções por parte de pessoas com experiência no sector: se também estiver atento a esse sinal, pode descobrir imediatamente clicando neste link .

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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