Essas 4 medidas indicam que a Constellation Brands (NYSE: STZ) está usando a dívida razoavelmente bem

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Constellation Brands, Inc.(NYSE:STZ) tem dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas ficarem realmente más, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Constellation Brands

Qual o montante da dívida da Constellation Brands?

Como você pode ver abaixo, a Constellation Brands tinha US $ 11.9 bilhões em dívidas em fevereiro de 2024, ante US $ 12.4 bilhões no ano anterior. A dívida líquida é quase a mesma, já que não tem muito dinheiro.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Constellation Brands?

De acordo com o último balanço relatado, a Constellation Brands tinha passivos de US $ 3.14 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 12.5 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$152,4 milhões e US$1,08 mil milhões de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 14,4 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice não é assim tão mau porque a Constellation Brands tem um valor enorme de 47,9 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se fosse necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Constellation Brands tem uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 3,2, o que sugere que utiliza um pouco de alavancagem para aumentar os retornos. Mas a elevada cobertura de juros de 7,3 sugere que a empresa pode facilmente pagar o serviço da dívida. A Constellation Brands aumentou o seu EBIT em 7,3% no último ano. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que diz respeito à dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Constellation Brands para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Constellation Brands registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 53% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Constellation Brands foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua taxa de crescimento do EBIT. Por outro lado, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela Constellation Brands. Embora a dívida tenha a sua vantagem em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de dívida podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Constellation Brands tem 3 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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