Eis porque é que a McCormick (NYSE:MKC) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a McCormick & Company, Incorporated(NYSE:MKC) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da McCormick

Qual é a dívida da McCormick?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que McCormick tinha US $ 4.83 bilhões em dívidas em agosto de 2023, ante US $ 5.39 bilhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 154.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 4.68 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial de McCormick?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que McCormick tinha passivos de US $ 3.17 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 4.75 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$154,7 milhões e US$624,5 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 7,14 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

A McCormick tem uma capitalização bolsista muito grande de 18,4 mil milhões de dólares, pelo que, muito provavelmente, poderia obter dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da McCormick é 3,9 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 6,0 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Vimos a McCormick aumentar o seu EBIT em 4,5% nos últimos doze meses. Isso está longe de ser incrível, mas é bom, quando se trata de pagar a dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da McCormick para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a McCormick registou um fluxo de caixa livre no valor de 58% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

O rácio dívida líquida/EBITDA da McCormick foi realmente negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Em particular, considerámos que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre era positiva. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da McCormick. Embora o endividamento tenha o seu lado positivo em retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a McCormick que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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