Stock Analysis
Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E's") inferiores a 16x, pode considerar-se a The Hershey Company (NYSE:HSY) como uma ação a evitar potencialmente com o seu rácio P/E de 20,2x. No entanto, o P/L pode ser elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.
Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Hershey, uma vez que os seus ganhos aumentaram, apesar de os ganhos do mercado estarem a inverter-se. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Esperemos que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.
Veja nossa análise mais recente para a Hershey
O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?
Para justificar o seu rácio P/E, a Hershey teria de produzir um crescimento impressionante superior ao do mercado.
Se analisarmos o último ano de crescimento dos lucros, a empresa registou um aumento fantástico de 21%. O forte desempenho recente significa que a empresa também conseguiu aumentar o EPS em 63% no total, nos últimos três anos. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido com agrado estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.
Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 6,3% por ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça 13% ao ano, o que é visivelmente mais atrativo.
Com estas informações, consideramos preocupante o facto de a Hershey estar a ser negociada a um P/E superior ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.
A principal conclusão
Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.
O nosso exame das previsões dos analistas da Hershey revelou que as suas perspectivas de lucros inferiores não estão a afetar o seu elevado P/L nem de perto nem de longe como teríamos previsto. Neste momento, sentimo-nos cada vez mais desconfortáveis com o P/E elevado, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de sustentar um sentimento tão positivo durante muito tempo. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.
Deve-se sempre pensar nos riscos. Neste caso, detectámos um sinal de alerta para a Hershey que deve ser tido em conta.
É claro que também é possível encontrar uma ação melhor do que a Hershey. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de outras empresas que têm rácios P/E razoáveis e que aumentaram fortemente os lucros.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.