A Sitio Royalties (NYSE:STR) tem um balanço um tanto tenso

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Registamos que a Sitio Royalties Corp.(NYSE:STR) tem dívida no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Sitio Royalties

Qual é a dívida da Sitio Royalties?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Sitio Royalties tinha US $ 996,5 milhões de dívida, um aumento de US $ 666,8 milhões em um ano. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Um olhar sobre o passivo da Sitio Royalties

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Sitio Royalties tinha passivos de US $ 23.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.34 bilhão com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$1,71 milhões em caixa e US$116,1 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,24 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Sitio Royalties tem uma capitalização de mercado de US$3,32 mil milhões, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora a dívida da Sitio Royalties seja apenas de 2,3, a sua cobertura de juros é realmente muito baixa, de 1,6. Em grande parte, isso deve-se ao facto de ter tantas depreciações e amortizações. Embora as empresas se vangloriem frequentemente do facto de estes encargos não serem monetários, a maior parte das empresas deste tipo requerem, por conseguinte, um investimento contínuo (que não é contabilizado). É importante notar que o EBIT da Sitio Royalties caiu 43% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Sitio Royalties de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por fim, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Sitio Royalties gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a conversão do EBIT da Sitio Royalties em fluxo de caixa livre deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a sua taxa de crescimento do EBIT não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Dito isto, a sua capacidade de gerir o passivo total não é assim tão preocupante. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos que o Sitio Royalties é realmente bastante arriscado, devido à saúde do seu balanço. Por esta razão, somos bastante cautelosos em relação às acções e pensamos que os accionistas devem estar atentos à sua liquidez. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Sitio Royalties tem 2 sinais de alerta (e 1 que nos deixa um pouco desconfortáveis) que achamos que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido.

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