Pensamos que a NOV (NYSE:NOV) pode manter-se no topo da sua dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a NOV Inc.(NYSE:NOV) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para NOV

Qual é o nível de endividamento da NOV?

Como você pode ver abaixo, a NOV tinha US $ 1.73 bilhão em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 513.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.22 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da NOV

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a NOV tinha passivos de US $ 2.37 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.56 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$513,0 milhões em caixa e US$2,66 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,76 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a NOV vale US$7,81 mil milhões e, por isso, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A NOV tem um rácio de dívida líquida sobre EBITDA baixo, de apenas 1,2. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 11,3 vezes superior. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Ainda mais impressionante foi o facto de a NOV ter aumentado o seu EBIT em 351% em doze meses. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a NOV pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos dois anos, a NOV registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam, sem dúvida, à espera de uma inversão desta situação na devida altura, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

A nossa visão

A conversão do EBIT da NOV em free cash flow foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Não há dúvida de que a sua capacidade para fazer crescer o seu EBIT é bastante evidente. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a NOV está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da NOV compraram acções recentemente. Se você também estiver motivado, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de informação privilegiada.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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