Nordic American Tankers (NYSE: NAT) tem um balanço patrimonial bastante saudável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Nordic American Tankers Limited (NYSE:NAT ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Nordic American Tankers

Qual é a dívida líquida da Nordic American Tankers?

Como você pode ver abaixo, a Nordic American Tankers tinha US $ 278.7 milhões em dívidas em junho de 2023, ante US $ 354.6 milhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 96.5 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 182.3 milhões.

Uma olhada no passivo da Nordic American Tankers

Podemos ver no balanço mais recente que a Nordic American Tankers tinha passivos de US $ 93.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 236.6 milhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma tesouraria de 96,5 milhões de USD, bem como de créditos no valor de 27,5 milhões de USD a vencer no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$206,5 milhões.

A Nordic American Tankers tem uma capitalização de mercado de US$954,2 milhões, por isso poderia muito provavelmente levantar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o rácio de cobertura de juros).

Olhando para a sua dívida líquida em relação ao EBITDA de 0,94 e para a cobertura de juros de 4,6 vezes, parece-nos que a Nordic American Tankers está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Por isso, recomendamos que se mantenha um olhar atento ao impacto que os custos de financiamento estão a ter no negócio. Notavelmente, a Nordic American Tankers teve uma perda ao nível do EBIT, no ano passado, mas melhorou para um EBIT positivo de US$143m nos últimos doze meses. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Nordic American Tankers de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o ano passado, a Nordic American Tankers gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 92% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Nordic American Tankers de converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua cobertura de juros. Analisando todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a Nordic American Tankers pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar os rendimentos dos accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perdas, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta para a Nordic American Tankers que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.