É por isso que a Marathon Oil (NYSE: MRO) tem uma carga de dívida significativa

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Marathon Oil Corporation(NYSE:MRO) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Marathon Oil

Qual é a dívida líquida da Marathon Oil?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Marathon Oil tinha uma dívida de US $ 5.73 bilhões, acima dos US $ 3.98 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 184.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 5.54 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Marathon Oil?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Marathon Oil tinha passivos de US $ 2.91 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 5.79 bilhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$184.0m, bem como contas a receber avaliadas em US$1.43b a vencer dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$7,08 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Marathon Oil tem um valor enorme de 14,1 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus resultados, calculamos a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os resultados antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da Marathon Oil, de 1,3, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT só ter coberto as despesas com juros 6,7 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da sua dívida. É bom que a carga da Marathon Oil não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 36% no último ano. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) pode acabar por tornar bastante arriscado um endividamento, mesmo modesto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que vão determinar a capacidade da Marathon Oil para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Felizmente para todos os accionistas, a Marathon Oil produziu, na verdade, mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa visão

Na nossa opinião, a taxa de crescimento do EBIT da Marathon Oil e o nível do passivo total pesam definitivamente sobre a empresa. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com facilidade. Pensamos que a dívida da Marathon Oil a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os pontos de dados acima mencionados em conjunto. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 4 sinais de alerta para a Marathon Oil a que deve estar atento, e 1 deles não pode ser ignorado.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.