DorianG (NYSE:LPG) poderia facilmente assumir mais dívidas

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Dorian LPG Ltd.(NYSE:LPG) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, quer com novo capital, quer com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para DorianG

Qual é a dívida da DorianG?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a DorianG tinha US $ 631.5 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 192.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 439.4 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da DorianG?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a DorianG tinha passivos de US $ 105.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 755.4 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$ 192,0 milhões em caixa e US$ 67,0 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$601,7 milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a DorianG vale 1,60 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ele pode gerenciar sua dívida sem diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da DorianG é apenas 1,3 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 12,9 vezes superior. Assim, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Melhor ainda, a DorianG aumentou o seu EBIT em 145% no ano passado, o que é uma melhoria impressionante. Se esse crescimento se mantiver, a dívida tornar-se-á ainda mais controlável nos próximos anos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a DorianG pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a DorianG produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Nossa visão

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela DorianG para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não param por aí, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela DorianG parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 4 sinais de alerta para a DorianG (1 não nos agrada muito!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento de caixa líquido sem demora.

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