Estas 4 medidas indicam que a International Seaways (NYSE: INSW) está usando a dívida razoavelmente bem

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a International Seaways, Inc. (NYSE:INSW ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da International Seaways

Qual é a dívida da International Seaways?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a International Seaways tinha US $ 318.6 milhões em dívidas em junho de 2023, ante US $ 1.07 bilhão um ano antes. Por outro lado, tem US $ 243.6 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 75.0 milhões.

Uma olhada no passivo da International Seaways

De acordo com o último balanço relatado, a International Seaways tinha passivos de US $ 247.3 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 788.1 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, dispunha de numerário no valor de 243,6 milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 253,9 milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$537,8 milhões mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice não é assim tão mau porque a International Seaways vale US$2,02 mil milhões e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com uma dívida de apenas 0,095 vezes o EBITDA e um EBIT que cobre os juros em 11,0 vezes, é evidente que a International Seaways não é um mutuário desesperado. De facto, em relação aos seus ganhos, a sua dívida parece leve como uma pena. Ainda mais impressionante foi o facto de a International Seaways ter aumentado o seu EBIT em 2.410% em doze meses. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a International Seaways pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de verificar se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os dois anos mais recentes, a International Seaways registou um fluxo de caixa livre de 40% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da International Seaways sugere que a empresa consegue lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo consegue marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é muito animadora. Quando consideramos a gama de factores acima, parece que a International Seaways é bastante sensata com a sua utilização da dívida. Isto significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, a International Seaways tem 3 sinais de alerta (e 1 que é significativo) que achamos que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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