A Hess Midstream (NYSE:HESM) é um investimento arriscado?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Hess Midstream LP(NYSE:HESM) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Hess Midstream?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Hess Midstream tinha US $ 3.15 bilhões em dívidas, ante US $ 2.91 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão forte é o balanço patrimonial da Hess Midstream?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Hess Midstream tinha passivos de US $ 173.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.16 bilhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$3,30 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$122,0 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$3,20 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A Hess Midstream tem uma capitalização de mercado de US$ 7,15 bilhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Hess Midstream é 3,2 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 4,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideraríamos problemáticos. O EBIT da Hess Midstream manteve-se praticamente estável no último ano. Idealmente, a empresa pode diminuir a sua carga de endividamento através de um aumento dos lucros. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Hess Midstream pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Hess Midstream gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 80% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isso coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da Hess Midstream em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não foram tão encorajadores. Por exemplo, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Considerando esta gama de dados, pensamos que a Hess Midstream está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Hess Midstream (1 é potencialmente grave) aos quais deve estar atento.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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