Stock Analysis

Estas 4 medidas indicam que a CVR Energy (NYSE: CVI) está usando a dívida razoavelmente bem

NYSE:CVI
Source: Shutterstock

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a CVR Energy, Inc.(NYSE:CVI) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da CVR Energy

Qual é a dívida líquida da CVR Energy?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a CVR Energy tinha US $ 1.54 bilhão em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 889.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 655.0 milhões.

debt-equity-history-analysis
NYSE: CVI Histórico da dívida em relação ao patrimônio líquido 28 de novembro de 2023

Quão saudável é o balanço patrimonial da CVR Energy?

Podemos ver no balanço mais recente que a CVR Energy tinha passivos de US $ 1.31 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.96 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, a CVR Energy tinha um saldo de tesouraria de US$889.0m, bem como contas a receber no valor de US$316.0m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma do seu dinheiro e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,06b.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$3,21b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Dessa forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da CVR Energy é apenas 0,42 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros em 20,1 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Para além disso, a CVR Energy aumentou o seu EBIT em 63% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da CVR Energy para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fiscal possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos dois anos mais recentes, a CVR Energy registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 72% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

A cobertura de juros da CVR Energy sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, verdade seja dita, sentimos que o seu nível de passivo total prejudica um pouco esta impressão. Ao fazer um zoom out, a CVR Energy parece utilizar a dívida de forma bastante razoável; e isso merece a nossa aprovação. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A CVR Energy apresenta 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles deixa-nos um pouco desconfortáveis...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

Valuation is complex, but we're here to simplify it.

Discover if CVR Energy might be undervalued or overvalued with our detailed analysis, featuring fair value estimates, potential risks, dividends, insider trades, and its financial condition.

Access Free Analysis

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.

This article has been translated from its original English version, which you can find here.