Civitas Resources (NYSE:CIVI) assume algum risco com a sua utilização da dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Civitas Resources, Inc.(NYSE:CIVI) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Civitas Resources

Qual é a dívida líquida da Civitas Resources?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Civitas Resources tinha US $ 3.70 bilhões em dívidas, ante US $ 392.9 milhões um ano atrás. Clique na imagem para mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 95.3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 3.60 bilhões.

Uma olhada nos passivos da Civitas Resources

Os dados do balanço mais recente mostram que a Civitas Resources tinha passivos de US $ 2.02 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.80 bilhões com vencimento depois disso. Compensando isso, tinha US$95,3 milhões em caixa e US$751,7 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 5,97 mil milhões de dólares.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$6,50b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Civitas Resources (1,7) indica prudência no que diz respeito à dívida. E a sua forte cobertura de juros de 15,7 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Civitas Resources diminuiu 28% no ano passado. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar gatos para uma montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Civitas Resources de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Civitas Resources gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da Civitas Resources em fluxo de caixa livre como o seu historial de (não) crescimento do EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, é bastante decente na cobertura das suas despesas de juros com o seu EBIT; isso é encorajador. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos a Civitas Resources realmente bastante arriscada, em resultado da saúde do seu balanço. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 4 sinais de alerta com a Civitas Resources (pelo menos 1 que não nos agrada muito) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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