A Archrock (NYSE:AROC) tem um balanço um pouco tenso

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Archrock, Inc.(NYSE:AROC) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Archrock

Qual o montante de dívida da Archrock?

Como você pode ver abaixo, a Archrock tinha US $ 1.57 bilhão em dívidas, em março de 2024, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Archrock?

De acordo com o último balanço relatado, a Archrock tinha passivos de US $ 153.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.63 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$1,16 milhões em caixa e US$105,3 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,67 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Este défice não é assim tão mau porque a Archrock vale 3,16 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas queremos, sem dúvida, estar atentos aos indícios de que a sua dívida acarreta demasiados riscos.

Medimos a carga de endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Archrock é 3,4 vezes superior ao seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 2,6 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. A boa notícia é que a Archrock aumentou o seu EBIT em 80% nos últimos doze meses. Tal como o leite da bondade humana, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, tornando a empresa mais capaz de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Archrock pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Archrock criou um fluxo de caixa livre correspondente a 15% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Este fraco nível de conversão de fundos prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Archrock e a conversão do EBIT em cash flow livre pesam definitivamente sobre a empresa, na nossa opinião. Mas a sua taxa de crescimento do EBIT conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Consideramos que a dívida da Archrock torna-a um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Archrock está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é preocupante...

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido.

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