É por isso que a Patterson-UTI Energy (NASDAQ: PTEN) pode gerenciar sua dívida com responsabilidade

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Patterson-UTI Energy, Inc.(NASDAQ:PTEN) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Por que a dívida traz risco?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Patterson-UTI Energy

Quanta dívida tem a Patterson-UTI Energy?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Patterson-UTI Energy tinha US $ 1.24 bilhão em dívidas, ante US $ 852.9 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 67.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.17 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da Patterson-UTI Energy

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Patterson-UTI Energy tinha passivos de US $ 1.04 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.52 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$67.0m e US$1.05b de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,44 mil milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a Patterson-UTI Energy vale US$4,48 mil milhões e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Patterson-UTI Energy tem um baixo rácio de dívida líquida sobre EBITDA de apenas 1,2. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 11,3 vezes superior. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Ainda mais impressionante foi o facto de a Patterson-UTI Energy ter aumentado o seu EBIT em 2.575% em doze meses. Se esse crescimento se mantiver, a dívida tornar-se-á ainda mais controlável nos próximos anos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Patterson-UTI Energy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos dois anos mais recentes, a Patterson-UTI Energy registou um fluxo de caixa livre no valor de 55% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Patterson-UTI Energy implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E as boas notícias não se ficam por aqui, pois a sua cobertura de juros também apoia essa impressão! Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a Patterson-UTI Energy adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Isso significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Patterson-UTI Energy tem 3 sinais de alerta (e 1 que é preocupante) que achamos que deve conhecer.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de caixa líquido, hoje.

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