A utilização da dívida pela Mister Car Wash (NYSE:MCW) pode ser considerada arriscada

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de olhar para o seu uso de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Mister Car Wash, Inc.(NYSE: MCW) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Mister Car Wash

Qual é a dívida da Mister Car Wash?

Como você pode ver abaixo, a Mister Car Wash tinha US $ 897.4 milhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 19.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 878.4 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Mister Car Wash?

De acordo com o último balanço relatado, Mister Car Wash tinha passivos de US $ 169.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.80 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$19,0 milhões em caixa e US$21,0 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,93 mil milhões.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de US$2,49b, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da Mister Car Wash. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da Mister Car Wash de 3,5, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 2,4 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Por isso, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto no negócio ultimamente. Mais preocupante ainda é o facto de a Mister Car Wash ter deixado o seu EBIT diminuir 4,8% no último ano. Se esta tendência de ganhos se mantiver, a empresa enfrentará uma batalha difícil para pagar a sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Mister Car Wash pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos dois anos, a Mister Car Wash registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam sem dúvida à espera de uma inversão dessa situação, é evidente que isso significa que a utilização da dívida é mais arriscada.

A nossa opinião

Chegaríamos ao ponto de dizer que a conversão do EBIT da Mister Car Wash em fluxo de caixa livre foi dececionante. Além disso, o seu nível de passivo total também não inspira confiança. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Mister Car Wash é realmente um grande risco para a empresa. Por isso, temos quase tanto receio desta ação como um gatinho esfomeado de cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para a Mister Car Wash (dos quais 1 é um pouco preocupante!) que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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