A Everi Holdings (NYSE:EVRI) tem um balanço um pouco tenso

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Everi Holdings Inc.(NYSE:EVRI) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Everi Holdings

Qual é a dívida líquida da Everi Holdings?

Como você pode ver abaixo, a Everi Holdings tinha US $ 974.5 milhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 267.2 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 707.3 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Everi Holdings

De acordo com o último balanço relatado, a Everi Holdings tinha passivos de US $ 884.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.01 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$267,2 milhões em caixa e US$549,8 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$1.08b mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, no valor de US$993,7 milhões, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Embora a dívida da Everi Holdings seja apenas de 2,2, a sua cobertura de juros é realmente muito baixa, de 2,3. Isto sugere que a empresa está a pagar taxas de juro bastante elevadas. De qualquer forma, não há dúvida de que as acções estão a utilizar uma alavancagem significativa. Infelizmente, o EBIT da Everi Holdings registou uma quebra de 16% nos últimos quatro trimestres. Se este tipo de declínio não for travado, a gestão da dívida será mais difícil do que vender gelados com sabor a brócolos por um preço mais elevado. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre o endividamento. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Everi Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Everi Holdings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 93% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a cobertura de juros da Everi Holdings como o seu historial de (não) crescimento do EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo lado positivo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é um bom sinal e deixa-nos mais optimistas. Se considerarmos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da Everi Holdings a torna um pouco arriscada. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que tivesse menos dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na Everi Holdings (incluindo 1 que não pode ser ignorado).

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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