A Despegar.com (NYSE:DESP) é um investimento de risco?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a Despegar.com, Corp. (NYSE:DESP ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Despegar.com

Qual é a dívida líquida da Despegar.com?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que Despegar.com tinha US $ 30,7 milhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ele tem US $ 218.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 187.8 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Despegar.com

Podemos ver no balanço mais recente que a Despegar.com tinha passivos de US $ 656.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 173.8 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 218,5 milhões de dólares e 240,8 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 370,5 milhões de USD.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$ 473,6 milhões. Se os seus credores exigirem que o balanço seja reforçado, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição. Embora tenha passivos dignos de registo, a Despegar.com também tem mais dinheiro do que dívida, por isso estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Também foi bom ver que, apesar de perder dinheiro na linha EBIT no ano passado, a Despegar.com deu a volta por cima nos últimos 12 meses, apresentando um EBIT de US$ 34 milhões. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Despegar.com pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Embora a Despegar.com tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. No último ano, a Despegar.com basicamente atingiu o ponto de equilíbrio numa base de fluxo de caixa livre. Há quem possa dizer que isso é preocupante, tendo em conta a facilidade com que a empresa pode contrair dívidas.

Resumindo

Embora a Despegar.com tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um saldo líquido de US$187,8 milhões. Portanto, embora a Despegar.com não tenha um grande balanço, não é certamente muito mau. Apesar de a Despegar.com ter perdido dinheiro no resultado final, o seu EBIT positivo sugere que o negócio em si tem potencial. Por isso, é melhor verificar a tendência dos ganhos nos últimos anos .

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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