Boyd Gaming (NYSE:BYD) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Boyd Gaming Corporation(NYSE:BYD) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Boyd Gaming

Qual é a dívida líquida da Boyd Gaming?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Boyd Gaming tinha US $ 2.91 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 269.9 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.64 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Boyd Gaming?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Boyd Gaming tinha passivos de US $ 583.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.96 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$269,9 milhões e US$104,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 4,17 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$6,17b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

O endividamento líquido da Boyd Gaming de 2,0 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura de juros (EBIT de 8,0 vezes a despesa com juros) certamente não faz nada para dissipar essa impressão. A Boyd Gaming aumentou o seu EBIT em 8,5% no último ano. Embora este facto não nos deixe de boca aberta, é positivo no que diz respeito à dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Boyd Gaming pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Boyd Gaming registou um fluxo de caixa livre no valor de 72% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da Boyd Gaming é o facto de parecer ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com confiança. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para gerir o seu passivo total. Se considerarmos todos os elementos acima referidos, parece-nos que a Boyd Gaming está a gerir bastante bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Boyd Gaming (1 é um pouco desagradável) que deve ter em atenção.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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