O Monarch Casino & Resort (NASDAQ: MCRI) é um investimento arriscado?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que o Monarch Casino & Resort, Inc.(NASDAQ: MCRI) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

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Quanta dívida tem o Monarch Casino & Resort?

Como você pode ver abaixo, o Monarch Casino & Resort tinha US $ 8.00 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 26.2 milhões no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 33.9 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 25.9 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Monarch Casino & Resort?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que o Monarch Casino & Resort tinha passivos de US $ 116.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 45.3 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 33,9 milhões de dólares e 13,7 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$114,2 milhões.

Uma vez que as acções do Monarch Casino & Resort são negociadas publicamente e valem um total de 1,25 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Embora tenha passivos dignos de registo, o Monarch Casino & Resort também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

O EBIT do Monarch Casino & Resort manteve-se estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, uma vez que não tem muitas dívidas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Monarch Casino & Resort pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Embora o Monarch Casino & Resort tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos três anos mais recentes, o Monarch Casino & Resort registou um fluxo de caixa livre no valor de 77% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Podemos compreender que os investidores estejam preocupados com os passivos do Monarch Casino & Resort, mas podemos ser tranquilizados pelo facto de ter uma liquidez líquida de 25,9 milhões de dólares. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 77% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$128m. Portanto, não achamos que o uso de dívida pelo Monarch Casino & Resort seja arriscado. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Um exemplo: Detectámos 2 sinais de alerta para o Monarch Casino & Resort que deve ter em atenção.

Se, depois de tudo isto, está mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido sem demora.

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