Por que os ganhos saudáveis da Golden Entertainment (NASDAQ: GDEN) não são tão bons quanto parecem

A Golden Entertainment, Inc.(NASDAQ:GDEN) apresentou alguns resultados decentes, mas os accionistas não reagiram fortemente. Pensamos que eles podem estar preocupados com alguns detalhes subjacentes que nossa análise encontrou.

Veja nossa análise mais recente sobre a Golden Entertainment

Examinando o fluxo de caixa em relação aos ganhos da Golden Entertainment

Como os nerds das finanças já sabem, o índice de acumulação do fluxo de caixa é uma medida chave para avaliar o quão bem o fluxo de caixa livre (FCF) de uma empresa corresponde ao seu lucro. O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Este rácio indica-nos quanto do lucro de uma empresa não é suportado pelo fluxo de caixa livre.

Por conseguinte, é considerado positivo quando uma empresa tem um rácio de acumulação negativo, mas negativo se o seu rácio de acumulação for positivo. Embora não seja um problema ter um rácio de acréscimos positivo, indicando um certo nível de lucros não monetários, um rácio de acréscimos elevado é indiscutivelmente mau, porque indica que os lucros em papel não são acompanhados por um fluxo de caixa. Para citar um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".

Para o ano até março de 2024, a Golden Entertainment tinha um rácio de acumulação de 0,28. Infelizmente, isso significa que o seu fluxo de caixa livre ficou significativamente aquém dos seus lucros declarados. De facto, nos últimos doze meses, a Golden Entertainment apresentou um fluxo de tesouraria livre de 13 milhões de dólares, o que é significativamente inferior ao seu lucro de 286,1 milhões de dólares. O fluxo de caixa livre da Golden Entertainment diminuiu no último ano, mas poderá recuperar no próximo ano, uma vez que o fluxo de caixa livre é frequentemente mais volátil do que os lucros contabilísticos. Dito isto, a história não fica por aqui. Podemos ver que as rubricas não habituais tiveram impacto no seu lucro estatutário e, por conseguinte, no rácio de acumulação. A boa notícia para os accionistas é que o rácio de acumulação da Golden Entertainment foi muito melhor no ano passado, pelo que a má leitura deste ano pode ser simplesmente o caso de um desfasamento a curto prazo entre o lucro e o FCF. Os accionistas devem esperar uma melhoria do fluxo de tesouraria em relação aos lucros no ano em curso, se for efetivamente esse o caso.

Isto pode levá-lo a perguntar-se o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

O impacto de itens incomuns no lucro

Dado o rácio de acumulação, não é muito surpreendente que o lucro da Golden Entertainment tenha sido impulsionado por itens incomuns no valor de US$ 359 milhões nos últimos doze meses. Não podemos negar que lucros mais elevados geralmente nos deixam optimistas, mas preferíamos que o lucro fosse sustentável. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, verificámos que as rubricas anormais significativas não se repetem frequentemente. E, afinal, é exatamente isso que a terminologia contabilística implica. Podemos ver que os itens anormais positivos da Golden Entertainment foram bastante significativos em relação ao seu lucro no ano até março de 2024. Se tudo o resto se mantivesse igual, este facto teria provavelmente o efeito de tornar o lucro estatutário um mau indicador do poder dos ganhos subjacentes.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Golden Entertainment

Resumindo, a Golden Entertainment recebeu um bom impulso nos lucros devido a itens invulgares, mas não conseguiu igualar o seu lucro em papel com o fluxo de caixa livre. Tendo em conta tudo isto, argumentamos que os lucros da Golden Entertainment dão provavelmente uma impressão demasiado generosa do seu nível sustentável de rentabilidade. Não esquecer que, quando se trata de analisar uma ação, vale a pena ter em conta os riscos envolvidos. Para o ajudar, descobrimos 4 sinais de alerta (3 são significativos!) a que deve estar atento antes de comprar acções da Golden Entertainment.

A nossa análise da Golden Entertainment centrou-se em determinados factores que podem fazer com que os seus ganhos pareçam melhores do que são. E, com base nisso, estamos algo cépticos. Mas há muitas outras formas de formar a nossa opinião sobre uma empresa. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade do capital próprio é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Embora possa ser necessário um pouco de pesquisa, pode achar útil esta coleção gratuita de empresas com elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções com participações significativas de informação privilegiada.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.