O Expedia Group (NASDAQ:EXPE) tem um balanço saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, o Expedia Group, Inc.(NASDAQ:EXPE) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise do Grupo Expedia

Qual o montante de dívida do Grupo Expedia?

Como você pode ver abaixo, o Grupo Expedia tinha US $ 6.25 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ele tem US $ 5.06 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.19 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Grupo Expedia?

Podemos ver no balanço mais recente que o Grupo Expedia tinha passivos de US $ 12.6 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 7.04 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 5,06 mil milhões de dólares e 2,84 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam 11,7 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Trata-se de uma montanha de alavancagem, mesmo em relação à sua gigantesca capitalização bolsista de 19,3 mil milhões de dólares. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar rapidamente o seu balanço.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O Grupo Expedia tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 0,76. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 25,0 vezes superior. Assim, pode dizer-se que não está mais ameaçado pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Também é positivo o facto de o Grupo Expedia ter aumentado o seu EBIT em 10% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Grupo Expedia para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos dois anos, o Grupo Expedia produziu, de facto, mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte conversão de dinheiro deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros do Grupo Expedia implica que tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com o seu nível de passivo total. Quando consideramos a gama de factores acima, parece que o Expedia Group é bastante sensato na utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar os retornos para os accionistas. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para o Expedia Group que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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