O preço da Airbnb, Inc. (NASDAQ: ABNB) está fora de sintonia com os ganhos

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/L") inferiores a 16x, pode considerar a Airbnb, Inc. (NASDAQ:ABNB) como uma ação a evitar potencialmente com o seu rácio P/L de 22,3x. No entanto, precisaríamos cavar um pouco mais fundo para determinar se há uma base racional para o P / L elevado.

A Airbnb tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos retrocederem. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar mais pelas acções. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão especial.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão alto quanto o do Airbnb é quando o crescimento da empresa está a caminho de ofuscar o mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 153% para o resultado final da empresa. No entanto, o último período de três anos não foi tão bom em termos agregados, uma vez que não conseguiu registar qualquer crescimento. Assim, parece-nos que a empresa teve um resultado misto em termos de crescimento dos lucros durante esse período.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS sofra uma queda, contraindo 8,7% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 10% por ano, trata-se de um resultado dececionante.

Com esta informação, consideramos preocupante o facto de a Airbnb estar a negociar a um P/E superior ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores está à espera de uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas negativas de crescimento.

O resultado final do P/L da Airbnb

Usar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

Estabelecemos que a Airbnb é atualmente negociada a um P/E muito superior ao esperado para uma empresa cujos lucros deverão diminuir. Quando vemos uma perspetiva fraca com os lucros a recuar, suspeitamos que o preço das acções está em risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

É sempre necessário ter em conta o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos um sinal de alerta com a Airbnb, e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

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