Eis porque é que a Casey's General Stores (NASDAQ:CASY) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Casey's General Stores, Inc.(NASDAQ:CASY) utiliza a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da Casey's General Stores

Qual é a dívida líquida da Casey's General Stores?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Casey's General Stores tinha US $ 1,54 bilhão em dívidas em janeiro de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 177.9 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.36 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Casey's General Stores?

Podemos ver no balanço mais recente que a Casey's General Stores tinha passivos de US $ 880.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.38 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$177,9 milhões e US$158,5 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$2,92 mil milhões do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Casey's General Stores tem um valor enorme de 11,7 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se fosse necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos a carga de endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Casey's General Stores é apenas 1,3 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 13,2 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Felizmente, a Casey's General Stores aumentou o seu EBIT em 7,5% no último ano, fazendo com que a carga da dívida pareça ainda mais controlável. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Casey's General Stores para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Casey's General Stores registou um fluxo de caixa livre no valor de 62% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Casey's General Stores implica que a empresa tem vantagem sobre a sua dívida. E a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é boa. Quando consideramos a gama de factores acima, parece que a Casey's General Stores é bastante sensata com a sua utilização da dívida. Isso significa que estão a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar os retornos para os accionistas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Casey's General Stores tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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