Não há como escapar dos ganhos silenciados da Under Armour, Inc. (NYSE:UAA)

Quando cerca de metade das empresas dos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") superiores a 18x, pode considerar-se a Under Armour, Inc.(NYSE:UAA) como um investimento altamente atrativo com o seu rácio P/E de 7,2x. No entanto, precisamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/L altamente reduzido.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Under Armour tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. Uma possibilidade é que o P/L seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa vão cair em breve como os de todas as outras. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm razões para estarem bastante optimistas quanto à evolução futura do preço das acções.

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Existe algum crescimento para a Under Armour?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve ter um desempenho muito inferior ao do mercado para que índices P / L como o da Under Armour sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 166% nos resultados da empresa. No entanto, o seu desempenho a longo prazo não tem sido tão forte, sendo o crescimento do EPS a três anos relativamente inexistente. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido inconsistente recentemente para a empresa.

No que se refere às perspectivas, os próximos três anos deverão trazer retornos reduzidos, com os lucros a diminuírem 4,9% ao ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Entretanto, prevê-se que o mercado em geral registe um crescimento anual de 10%, o que constitui um quadro pouco animador.

Com esta informação, não nos surpreende que a Under Armour esteja a negociar a um P/E inferior ao do mercado. No entanto, não há garantias de que o P/E já tenha atingido um patamar mínimo, com os lucros a inverterem-se. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

A principal conclusão

Utilizar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

Como suspeitávamos, o nosso exame das previsões dos analistas da Under Armour revelou que as suas perspectivas de diminuição dos lucros estão a contribuir para o seu baixo P/E. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos resultados não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

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