Uma peça do puzzle que falta na subida de 26% do preço das acções da Kontoor Brands, Inc. (NYSE:KTB)

Os accionistas da Kontoor Brands, Inc.(NYSE:KTB) ficariam entusiasmados ao ver que o preço das acções teve um grande mês, registando um ganho de 26% e recuperando da fraqueza anterior. Nos últimos 30 dias, o ganho anual foi de 76%.

Apesar da forte subida do preço, é possível que se sinta indiferente ao rácio P/E da Kontoor Brands de 17,7x, uma vez que o rácio mediano preço/lucro (ou "P/E") nos Estados Unidos é também próximo de 18x. No entanto, não é sensato ignorar simplesmente o P/E sem explicação, uma vez que os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade distinta ou um erro dispendioso.

A recente diminuição dos lucros da Kontoor Brands tem estado em linha com o mercado. Parece que poucos esperam que o desempenho dos lucros da empresa se desvie muito da maioria das outras empresas, o que tem mantido o P/E. Se continuar a gostar da empresa, é melhor mudar a trajetória dos lucros antes de tomar qualquer decisão. No mínimo, esperaria que os lucros não acelerassem para baixo, se o seu plano é adquirir algumas acções enquanto não são favoráveis.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o P/E?

A única vez que você se sentiria confortável vendo um P / L como o da Kontoor Brands é quando o crescimento da empresa está acompanhando de perto o mercado.

Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 3,8%. No entanto, alguns anos muito fortes antes disso significam que a empresa ainda conseguiu aumentar os EPS num impressionante total de 70% nos últimos três anos. Por conseguinte, embora tivessem preferido manter a tendência, os accionistas acolheriam provavelmente com agrado as taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 13% por ano, segundo as estimativas dos seis analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever apenas 10% por ano, a empresa está posicionada para um resultado mais forte em termos de lucros.

Com esta informação, achamos interessante que a Kontoor Brands esteja a negociar a um P/E bastante semelhante ao do mercado. Aparentemente, alguns accionistas estão cépticos em relação às previsões e têm vindo a aceitar preços de venda mais baixos.

A principal conclusão

A Kontoor Brands parece estar de volta às boas graças a um sólido salto de preço que coloca o seu P/E em linha com a maioria das outras empresas. Normalmente, alertamos para o facto de não se dar demasiada importância aos rácios preço/lucro quando se tomam decisões de investimento, embora estes possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam da empresa.

O nosso exame das previsões dos analistas da Kontoor Brands revelou que as suas perspectivas de lucros superiores não estão a contribuir para o seu P/L tanto quanto teríamos previsto. Quando vemos uma forte perspetiva de lucros com um crescimento mais rápido do que o do mercado, assumimos que os riscos potenciais são o que pode estar a pressionar o rácio P/L. Pelo menos o risco de uma queda de preços parece ser moderado, mas os investidores parecem pensar que os lucros futuros poderão registar alguma volatilidade.

Há que pensar sempre nos riscos. Neste caso, detectámos dois sinais de alerta para a Kontoor Brands que devem ser tidos em conta.

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