A Mattel (NASDAQ: MAT) tem um balanço patrimonial saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco como investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Mattel, Inc.(NASDAQ:MAT) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Mattel

Qual é a dívida da Mattel?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Mattel tinha US $ 2.33 bilhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 2.57 bilhões, um ano antes. Por outro lado, ela tem US $ 455.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.87 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Mattel?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Mattel tinha passivos de US $ 1.30 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.90 bilhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$455,7 milhões em dinheiro e US$1,57 bilhão em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$2,18 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

A Mattel tem uma capitalização de mercado de 6,68 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Mattel é 2,5 vezes superior ao seu EBITDA e o seu EBIT cobre as despesas com juros 5,4 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Mattel diminuiu 35% no ano passado. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Mattel pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Mattel registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 51% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Mattel foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos a tenham colocado sob uma luz significativamente melhor. Por exemplo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é relativamente forte. Tendo em conta os factores acima referidos, pensamos que a dívida da Mattel apresenta alguns riscos para a empresa. Assim, embora essa alavancagem aumente os retornos sobre o capital próprio, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Mattel que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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