Helen of Troy (NASDAQ:HELE) tem um balanço um pouco tenso

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Helen of Troy Limited(NASDAQ:HELE) tem dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para Helen of Troy

Qual o montante da dívida de Helen of Troy?

Como você pode ver abaixo, Helen of Troy tinha US $ 844.9 milhões em dívidas em agosto de 2023, ante US $ 1.17 bilhão no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 27.8 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 817.1 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial de Helen of Troy?

Podemos ver no balanço mais recente que Helen of Troy tinha passivos de US $ 472.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 927.4 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$27,8 milhões em caixa e US$399,8 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$972,1 milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Helen of Troy tem uma capitalização de mercado de 2,44 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Helen of Troy é 2,7 vezes o seu EBITDA e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 4,6 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. A Helen of Troy aumentou o seu EBIT em 8,9% no último ano. Embora este facto não nos deixe de boca aberta, é positivo no que diz respeito à dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se Helen of Troy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Helen of Troy registou um fluxo de caixa livre de 37% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

O rácio dívida líquida/EBITDA e a conversão do EBIT em cash flow livre da Helen of Troy pesam definitivamente sobre a empresa, na nossa opinião. No entanto, a taxa de crescimento do EBIT conforta-nos. Analisando todos os ângulos acima referidos, parece-nos que a Helen of Troy é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com Helen of Troy , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de caixa líquido, hoje.

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